La saison des résultats du T4 oblige tous les détenteurs d'actions européennes à prendre une décision dans les semaines à venir. Vous pouvez suivre chaque entreprise rapport par rapport, en lisant les orientations fournies par des noms comme Deutsche Bank ou LVMH, ou vous pouvez consulter les chiffres agrégés publiés par LSEG et Goldman Sachs pour le STOXX 600. Ces deux approches utilisent les mêmes données sous-jacentes, mais elles mènent à des conclusions différentes cette fois-ci, car un secteur fausse les chiffres globaux de croissance bien plus que d'habitude.
Lire la saison des résultats entreprise par entreprise
Le suivi entreprise par entreprise signifie surveiller les dates de publication individuelles plutôt que d'attendre un résumé de l'indice. Le premier test majeur de la saison arrivera le 13 avril lorsque LVMH Moët Hennessy ouvrira le bal, suivi par BMW AG et Kering le 14 avril, puis ASML Holding et Hermès International le 15 avril. Les banques publient généralement leurs résultats lors d'un groupe distinct quelques semaines plus tard. Les résultats des banques européennes ont été mis en lumière avec Santander, UniCredit, UBS et Deutsche Bank, toutes prêtes à publier leurs rapports dans la même période. Basé sur le calendrier de l'année dernière, où le calendrier des résultats de l'exercice 2025 pour les banques européennes a débuté le 22 janvier 2026, le groupe de l'exercice 2026 devrait s'ouvrir durant la même semaine en janvier 2027.
Cette méthode demande du temps. Vous avez besoin d'accéder au calendrier de publication de chaque entreprise, disponible gratuitement via des outils comme le calendrier des résultats d'Investing.com, et vous devez lire les orientations plutôt que de vous contenter du bénéfice par action (BPA) global. La récompense est une lecture plus claire de chaque action que vous détenez, mais le risque est la concentration. La hausse des valorisations hors énergie, les banques et la technologie figurant parmi les meilleures performances grâce à un réajustement du ratio cours/bénéfice, augmente le risque de réactions plus brutales en cas de déception, à mesure que les investisseurs examinent les perspectives de croissance à long terme.
Suivre la saison des résultats à travers les données sectorielles
Le suivi au niveau sectoriel signifie lire les estimations consensuelles pour l'ensemble du STOXX Europe 600 plutôt que les rapports individuels. Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices du troisième trimestre du STOXX Europe 600 augmentent de 19.40 % sur un an, mais seulement de 9.90 % hors énergie, avec des prévisions de hausse de 98.60 % pour l'énergie, 23.80 % pour la technologie, et une baisse de 71.40 % pour l'immobilier. Cette répartition préfigure ce que les chiffres du T4 sont susceptibles de montrer également. Pour l'année complète, le bénéfice par action dans l'indice STOXX Europe 600 a progressé d'environ 14 % au premier semestre 2026 et devrait augmenter de 15 % sur l'année complète, selon Goldman Sachs Research.
Ces données sont gratuites via les notes de recherche des banques et les sous-indices sectoriels publiés par STOXX lui-même. Les ETF OPCVM qui suivent les indices sectoriels individuels du STOXX 600, couvrant par exemple les banques ou la technologie, vous permettent d'avoir la même perspective sans acheter des actions individuelles. Le risque est que les chiffres agrégés puissent masquer une situation inégale. Le chiffre global dissimule une division interne marquée : la quasi-totalité de l'amélioration des bénéfices est portée par un seul secteur ; si l'on exclut cette manne, tous les autres secteurs du STOXX 600 ne devraient afficher qu'une croissance moyenne des bénéfices de 1.5 %. Derrière ces chiffres se cache également un contexte de taux changeant. La Banque centrale européenne a relevé ses taux au début du mois, tandis que le marché des swaps prévoit trois hausses supplémentaires d'ici avril 2027, un facteur qui apparaîtra directement dans les orientations des banques concernant le revenu net d'intérêts.
À qui chaque approche convient-elle ?
Le suivi entreprise par entreprise convient aux investisseurs qui détiennent déjà des positions concentrées, par exemple via un PEA français ou un compte-titres direct, et qui ont le temps de lire les comptes-rendus en plus des chiffres globaux. Cela convient également à toute personne exposée à une seule valeur, car une déception de la part de LVMH ou de Deutsche Bank fait bouger cette participation spécifique, indépendamment de ce que fait l'indice plus large.
Le suivi sectoriel convient aux investisseurs utilisant des fonds indiciels diversifiés ou des véhicules de retraite, y compris les régimes professionnels néerlandais et allemands, où un seul rapport de résultats fait rarement varier le résultat global. Il convient également aux lecteurs qui souhaitent une lecture macroéconomique de la région plutôt qu'une sélection d'actions. Nos économistes prévoient que le PIB réel mondial augmentera de 2.9 % en 2026, tandis que l'économie de la zone euro devrait croître de 1.3 %, et ce contexte influence les orientations de chaque secteur bien plus que l'annonce d'une entreprise unique.
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Le facteur déterminant est l'exposition au cycle de l'énergie. Presque chaque point supplémentaire de croissance des bénéfices du STOXX 600 cette année provient de l'énergie ; ainsi, un investisseur qui ne lit que le chiffre global de l'indice risque de confondre une manne liée aux matières premières avec une force institutionnelle généralisée. Lire directement une poignée de rapports d'entreprises non liées à l'énergie, en plus de la ventilation sectorielle, donne une image plus claire à l'approche de la saison du T4, quel que soit l'indice de référence que vous suivez, et le DAX allemand, le CAC 40 français et le FTSE MIB italien ont tous atteint des sommets historiques cette année grâce à cette même histoire divisée.
En savoir plus sur la saison des résultats
- Les actions européennes défient les chocs mondiaux avec une forte croissance des bénéfices
- Calendrier des résultats – MarketWatch
- Calendriers statistiques – Banque centrale européenne
